Kako funkcionira program raspodjele imovine Federalnog fonda
Kada Fed želi da kamatne stope porastu, ona prodaje vrijednosne papire bankama. To je poznato kao kontrakcijska monetarna politika . Usporava inflaciju i gospodarski rast.
Kada želi smanjiti stope, kupuje vrijednosne papire. To je poznato kao ekspanzivna monetarna politika . Cilj mu je smanjenje nezaposlenosti i poticanje gospodarskog rasta. Fed postavlja svoj cilj za kamatne stope na redovitom sastanku Federalnog tima o otvorenom tržištu .
Kako operacije na otvorenom tržištu utječu na kamatne stope
Kada Fed kupi vrijednosne papire iz banke , dodaje kredit za rezerve banke. Iako to nije gotov novac, to se tretira kao takav i ima isti učinak. Slično je izravnom depozitu koji možete primiti od svog poslodavca na vašem tekućem računu.
Gdje Fed dobiva novac za izdavanje odobrenja? Kao američka središnja banka , ima jedinstvenu moć da stvori taj kredit iz tankog zraka. To je ono što ljudi misle kad kažu da Federalni rezervat tiska novac .
Banke pokušavaju posuditi što je više moguće povećati svoju dobit. Ako su bile na bankama, posudit će ih sve. Stoga, Fed zahtijeva od njih da zadrže oko 10 posto svojih depozita u pričuvi kada se zatvore svake noći, tako da imaju dovoljno gotovine za sutrašnje transakcije.
To je poznato kao obvezna pričuva . Mora biti pohranjena u lokalnoj Federalnoj banci ili u gotovini u trezoru banke. Ukoliko ne postoji banka, to je više nego dovoljno za pokrivanje većine bankovnih dnevnih povlačenja.
Za zadovoljavanje obvezne pričuve, banke posuđuju jedna drugu preko noći uz posebnu kamatnu stopu, poznatu kao stopa hranjenih sredstava .
Ova stopa pluta ovisno o tome koliko banaka mora posuditi. Iznos koji posuđuju i posuđuju svake noći zove se hranjena sredstva .
Kada Fed povećava kredit banke kupnjom vrijednosnih papira, banka daje više novčanih sredstava kako bi posudila druge banke. Time se niža stopa zaliha hrane, budući da banka pokušava iskoristiti ovu dodatnu rezervu. Kada ne postoji posudba, banke će povećati stopu hranjenih sredstava.
Ova stopa fed fondova utječe na kratkoročne kamatne stope. Banke međusobno naplaćuju malo više za dugoročne zajmove. To je poznato kao Libor stopa. Koristi se kao osnova za većinu zajmova s promjenjivom stopom, uključujući zajmove za automobile, hipoteke s podesivim stopama i kamatne stope kreditnih kartica. Također se koristi za određivanje osnovne kamatne stope , što je ono što banke naplaćuju svoje najbolje kupce. Dugoročne i fiksne kamatne stope ovise više o 10-godišnjem izvještaju trezora . Stope su nešto više od prinosa od riznice .
Otvorene tržišne operacije i kvantitativno olakšavanje
Kao odgovor na financijsku krizu u 2008., FOMC je smanjio stopu hranidbenih sredstava na gotovo nulu. Nakon toga, Fed je bio prisiljen više oslanjati na operacije na otvorenom tržištu. Proširio ga je programom kupnje imovine pod nazivom kvantitativno ublažavanje . Evo pojedinosti:
- QE1 (prosinac 2008 - kolovoz 2010) - Fed je kupio 175 milijuna USD MBS od banaka koje su nastale od Fannie Mae, Freddie Mac i Federal Home Loan Banks. Od siječnja 2009. do kolovoza 2010. kupio je i MBS u vrijednosti od 1,25 trilijuna dolara, što je zajamčilo Fannie, Freddie i Ginnie Mae. Od ožujka 2009. do listopada 2009. godine kupio je 300 milijardi dolara dugoročnijih trezora od banaka članica.
- QE2 (studeni 2010-lipanj 2011.) - Fed je kupio 600 milijardi dolara dugoročnijih trezora.
- Operacija Twist (rujan 2011. - prosinac 2012.) - Kako su kratkoročni blagajnički zapisi FED-a dospjeli, koristili su sredstva za dugoročne trezorske bilješke kako bi zadržale kamatne stope. Nastavio je kupovati MBS s dospjelim sredstvima MBS-a.
- QE3 (rujan 2012 - listopad 2014.) - Fed je pojačao kupnju MBS-a na 40 milijardi dolara mjesečno.
- QE4 (siječanj 2013. - listopad 2014.) - Fed je dodavao 45 milijardi dolara duge treasurističke vrijednosnice u svoj program kupnje.
Zahvaljujući QE, Fed je zadržao bez presedana 4,5 bilijuna dolara vrijednosnih papira na svojoj bilanci. Banka je davala dodatne bonuse. Trebali su to da ispune nove kapitalne zahtjeve propisane Dodd-Frank Wall Street Reform Act .
Kao rezultat toga, većina banaka nije trebala posuđivati sredstva za hranu kako bi ispunila obveznu pričuvu. To je stavilo pritisak na stopu hlađenih sredstava. Da bi se to suprotstavilo, Fed je počeo plaćati kamatne stope na potrebne i višak rezervi banaka. Također je koristio obrnuti repo za kontrolu stope hranjenih sredstava.
Fed je signalizirao kraj ekspanzivnih operacija na otvorenom tržištu na sastanku FOMC-a održanoj 14. prosinca 2016. godine. Odbor je prikupio stopu hranidbenih sredstava na 0,75 posto. Fed je koristio druge alate kako bi uvjerio banke na povećanje te stope. Uoči ovog kontrakcijskog koraka, nastavio je kupovati nove vrijednosne papire kada su stari dospjeli. To održavanje operacija na otvorenom tržištu pružilo je ekspanzivnu protutežu višim kamatnim stopama.
Dana 14. lipnja 2017., Fed je iznio kako će smanjiti njezin udio. To bi dopustilo 6 milijardi dolara Treasurys da zrele bez zamjene. Svaki mjesec će dozvoliti još 6 milijardi dolara do dospijeća. Cilj je povući 30 milijardi dolara mjesečno. Fed će činiti isto sa svojom imovinom vrijednosnih papira pod hipotekom , samo s povećanjem od 4 milijarde dolara mjesečno sve dok ne dostigne 20 milijardi dolara. Fed je započeo ovu politiku u listopadu 2017. (Izvor: "Koje su alati američke monetarne politike?" Federal Reserve Bank of San Francisco.)