Osam razloga zašto svatko sada podiže gotovinu
Razmislite o tome kako svaki dolar radi kako bi se povećala ekonomska proizvodnja. Kada je brzina novca visoka, to znači da svaki dolar kreće brzo za kupnju dobara i usluga.
Ovaj zahtjev generira proizvodnju. Kada je brzina niska, svaki dolar se ne koristi vrlo često za kupnju stvari. Umjesto toga, koristi se za ulaganja i uštede.
Formula
Brzina novca izračunava se pomoću ove jednadžbe.
VM = PQ / M
Gdje:
VM = Brzina novca
PQ = nominalni bruto domaći proizvod . Mjeri prodane proizvode i usluge.
M = Novac . Središnje banke koriste M1 ili M2 za mjerenje novčanih sredstava. M1 uključuje valute, putničke čekove i depozite računa (uključujući i one koji plaćaju kamate). M2 dodaje štedne račune, potvrde o depozitima ispod 100.000 dolara i sredstva novčanog tržišta (osim onih koji se nalaze u IRA-ima). Savezna pričuva koristi M2 jer je šira mjera novčane mase. Ni M1 niti M2 ne uključuju financijska ulaganja, kao što su dionice, obveznice ili robe. Novčana sredstva također ne uključuju domaći kapital ili drugu imovinu.
Američka brzina novca
Brzina novca u Sjedinjenim Državama je na najnižoj razini u novijoj povijesti.
To znači da obitelji, tvrtke i vlada ne koriste gotovinu kako bi kupovali robu i usluge onoliko koliko su prije koristili. Umjesto toga, oni ga ulažu ili ga koriste za isplatu duga.
Proširena monetarna politika za zaustavljanje financijske krize 2008. mogla je stvoriti zamku likvidnosti . Tada ljudi i tvrtke skupljaju novac umjesto da troše novac.
Kako se to dogodilo? Savršena oluja demografskih promjena, reakcije na Veliku recesiju i Fed programe spojila su se kako bi je stvorila.
Prvo, Fed je 2008. smanjio stopu hranidbenih sredstava na nulu i zadržao ih do 2015. godine. Da se stopa banke međusobno naplaćuju za prekonoćne kredite. Postavlja stopu za kratkoročna ulaganja kao što su potvrde o depozitima, fondovima novčanog tržišta ili drugim kratkoročnim obveznicama. Budući da su stope blizu nule, štediše imaju malo poticaja za kupnju tih ulaganja. Umjesto toga, samo ga čuvaju u gotovini jer dobiva gotovo isti povratak.
Drugo, Fedov program kvantitativnog ublažavanja zamijenio je kredite bankovnim hipotekarnim jamstvima i američkim trezorskim zapisima . To je smanjilo kamatne stope na dugoročne obveznice, uključujući hipoteke, korporativni dug i riznice. Banke imaju malo poticaja za posudbu kada je povrat na njihove zajmove nizak. Dakle, oni su zadržali dodatni bonus kao viška rezervi.
Treće, Fed je počeo plaćati kamate na svoje rezerve u 2008. godini. To je bankama dalo još više razloga za prikupljanje svojih višak pričuva kako bi dobili ovaj povrat bez rizika, umjesto da je odobrava. Banke ne dobivaju mnogo više od kamata od zajmova radi kompenzacije rizika. Kao rezultat toga, viška rezervi porasla je s 1,9 milijardi dolara u 2007. na 1,5 bilijuna dolara u 2012. godini.
Potrebne rezerve porasle su od 43 milijarde do 100 milijardi dolara tijekom istog razdoblja.
Četvrto, Fed je započeo još jedan novi alat nazvan obrnuti repo . Fed uplaćuje kamate od banaka o novcu koji preko noći "posuđuje" od njih. Fed ne treba novac. To samo čini da kontrolira stopu Fed fondova. Banke neće posuđivati sredstva za manje od plaće u kamatama na obrnuti repo.
Peto, zahvaljujući Dodd-Franku , Fed je tražio od banaka da posjeduju više kapitala. To znači da banke i dalje zadržavaju višak rezervi, umjesto da štede više kredita putem zajmova.
Fed nije posve kriv. Kongres bi trebao raditi s Fedom kako bi poboljšao gospodarstvo iz recesije s ekspanzivnom fiskalnom politikom . Nakon uspjeha Zakona o ekonomskom stimuliranju 2009. godine, Kongres se okrenuo prema štetnim kontrakcijskim politikama .
To je prijetilo da će zadani dug u 2011. godini prijeti da će povećati poreze i smanjiti potrošnju s fiskalnom liticom u 2012. godini. Duboko je smanjila potrošnju putem sekvestracije i zaustavila vladu 2013. godine. Ove mjere štednje prisilile su Fed da zadrži ekspanzivnu monetarnu politiku duže nego što bi trebalo imati.
Sedmi razlog je što je Velika recesija uništila bogatstvo. Mnogi ljudi izgubili su svoje domove, svoje poslove ili uštede umirovljenja. Oni koji nisu bili previše bili prestrašeni da bi kupili nešto više nego što im je stvarno potrebno. Mnogo mlađih ljudi je otišlo na fakultet jer nisu mogli zaposliti. Sada plaćaju školske kredite umjesto započinjanja obitelji. Time se održava niska osobna potrošnja .
Posljednje, ali ne i najmanje važno su demografske promjene. Baby boomeri ulaze u mirovinu bez dovoljno uštede. Danas se smanjuju, umjesto da šire obitelji kao i prije dvadeset godina. Ovo sve smanjuje potrošnju. (Izvor: "Što nam novčani tok govori o niskoj inflaciji u Sjedinjenim Američkim Državama?" Federal Reserve Bank, St. Louis, 4. rujna 2014.)
Brzina novca
Ovaj grafikon pokazuje kako širenje novčane mase ne pomaže rastu. To je jedan od razloga zašto postoji malo inflacije u cijeni roba i usluga. Kako više novca ulazi u investicije, umjesto toga stvara mjehuriće imovine .
Brzina novca 2017
| Godina | M2 | BDP | Brzina | komentari |
|---|---|---|---|---|
| 1999 | $ 4,63 | $ 9.66 | 2.09 | Ukidanje stakla-Steagalla . |
| 2000 | $ 4,91 | $ 10.28 | 2.09 | Tehnološki mjehurić praska. |
| 2001 | $ 5,42 | $ 10.62 | 1.96 | Napadi 9/11 . EGTRRA |
| 2002 | $ 5,76 | $ 10.98 | 1.91 | Rat na teror . |
| 2003 | $ 6,05 | $ 11.51 | 1.90 | JGTRRA smanjenje poreza. |
| 2004 | $ 6,40 | $ 12.27 | 1.92 | Fed je podigao stope. |
| 2005 | $ 6,67 | $ 13.09 | 1.96 | Katrina . Stečajni zakon . |
| 2006 | $ 7.06 | $ 13.86 | 1.96 | Kriza krize subprime hipoteke . |
| 2007 | $ 7.46 | $ 14,48 | 1.94 | Bankovna kriza likvidnosti . |
| 2008 | $ 8.18 | $ 14.72 | 1.80 | Pad tržišta dionica . Bubble u cijenama nafte . |
| 2009 | $ 8,48 | $ 14.42 | 1.70 | Obama je preuzeo dužnost. Recesija je završila. |
| 2010 | $ 8.79 | $ 14.96 | 1.70 | ACA . Dodd-Frank . |
| 2011 | $ 9,65 | $ 15.52 | 1.61 | Kriza duga . Zlatni balon . |
| 2012 | $ 10,45 | $ 16.16 | 1.55 | Rizici prinosa su pogodili 200-godišnju nisku razinu. |
| 2013 | $ 11.02 | $ 16.69 | 1.52 | Mjehurić na tržištu dionica. |
| 2014 | $ 11.67 | $ 17.43 | 1.49 | Snaga dolara raste. |
| 2015 | $ 12.34 | $ 18.12 | 1.47 | Vrijednost dolara povećala se za 25%. |
| 2016 | $ 13.21 | $ 18.62 | 1.41 | Niska investicija u tvrtki. |
| 2017 | $ 13.83 | $ 19.39 | 1.40 | Pad dolara . |
Novac i nominalni BDP u trilijunima, u prosincu. (Izvor: "M2 novčani fond na kraju godine", Federal Reserve u St. Louisu. "Nominalni BDP, tablica 1.1.5, za Q4" BEA.)