Je li ovaj Zakon iz 1977 stvorio financijsku krizu za 2008. godinu?
Neki stručnjaci tvrdili su da su ta područja u početku uspostavljena od strane Savezne uprave za stambena pitanja, koja je zajamčila zajmove.
Zakon o reinvestiranju je naložio da se bankovni pozajmljivanje na tim četvrtima periodično preispita regulatorna agencija svake banke. Ako banka ne uspije na ovoj recenziji, možda neće dobiti odobrenja koja nastoji povećati svoje poslovanje.
Izvršenje
Regulatorima se primjenjuju odredbe Zakona o obnavljanju i provedbi reformi financijskih institucija iz 1989. godine kako bi se ojačala provedba Zakona o reinvestiranju. Oni bi mogli javno rangirati banke o tome kako dobro oni "zeleni" susjedstvu. Fannie Mae i Freddie Mac uvjeravali su banke da će sekuritizirati ove subprime kredite. Bio je to faktor "povlačenja" koji je pohvalio "push" faktor CRA-e.
U svibnju 1995. predsjednik Clinton usmjeravao je regulatore banaka kako bi CRA pregledao više usmjerene na rezultate, manje opterećene bankama i dosljedniji.
CRA regulatori koriste različite pokazatelje, uključujući intervjue s lokalnim tvrtkama. Međutim, oni ne zahtijevaju od banaka da udjele dolar ili postotni cilj kredita. Drugim riječima, Zakon o reinvestiranju ne ograničava mogućnost banaka da odluče tko je zaslužan za kredit. Njima ih ne zabranjuje dodjeljivanje svojih resursa na najprofitabilniji način.
Obaminska administracija koristila je CRA da bi kaznila banke zbog diskriminacije koja nije imala veze s stanovima. To je smanjilo ocjene banaka koje su diskriminirale u okviru prekoračenja i auto kredita. Uprava je također provodila nove slučajeve redlininga protiv banaka, što je pitanje koje već desetljećima nije bilo na čelu.
Trump administracija nastoji učiniti provedbu transparentnijom, i vratiti svoj fokus na stanovanje.
CRA nije uzrokovala financijsku krizu u subprime
Savezni savezni Odbor je utvrdio da nema veze između CRA i krize subprime hipoteka . Njegova istraživanja pokazala su da je 60 posto subprime zajmova otišlo na više prihode zajmoprimaca izvan CRA područja. Nadalje, 20 posto subprime zajmova koji su išli na geto područja su nastali od strane zajmodavce koji nisu pokušavali biti u skladu s CRA. Drugim riječima, samo 6 posto subprime zajmova su napravili CRA-pokriveni zajmodavci na zajmoprimaca i susjedstvu ciljane CRA. Nadalje, Fed je utvrdio da je delinkvencija hipoteka posvuda, ne samo u područjima s niskim prihodima.
Ako je CRA pridonijela financijskoj krizi, bila je mala. Studija MIT pokazala je da su banke povećale svoje riskantne pozajmice za oko 5 posto u kvartalima koji su vodili do inspekcija CRA.
Ovi su krediti založili 15 posto češće. To se najvjerojatnije dogodilo u "greenline" područjima, a više su ih počinile velike banke. Najvažnije, studija je utvrdila da su učinci bili najsnažniji tijekom vremena kada je privatna sekuritizacija napredovala.
Obje studije pokazuju da je sekuritizacija omogućila veće kreditiranje subprima. Što je omogućilo sekuritizaciju?
Prvo, 1999 ukidanje Glass-Steagall od strane Gramm-Leach-Bliley Zakona. To je omogućilo bankama korištenje depozita za ulaganje u derivate. Bankarski lobisti rekli su da se ne mogu natjecati s inozemnim tvrtkama i da će samo ulaziti u niskorizične vrijednosne papire, smanjujući rizik za svoje klijente.
Drugo, Zakon o modernizaciji robe za robne proizvode iz 2000. godine dopuštao je nereguliranu trgovinu derivatima i druge kreditne zadane swapove.
Ovo savezno zakonodavstvo nadvladalo je državne zakone koji su to prije zabranili kockanje.
Tko je napisao i zagovarao prijelaz obaju računa? Texas senator Phil Gramm, predsjednik Odbora Senata za bankarstvo, stambeno i gradsko poslovanje. Enron je bio jako lobiran, a njegova supruga, koja je nekoć imala mjesto predsjedatelja Komisije za trgovanje roba budućnosti, bila je članica uprave. Enron je bio glavni doprinos kampanjama senatora Gramma. Predsjednik Savezne rezerve Alan Greenspan i bivši tajnik riznice Larry Summers također su lobirali za prijedlog zakona.
Enron i ostali lobirali su da bi zakon dopustio da pravno sudjeluje u trgovanju derivatima koristeći svoje online futures burze. Enron je tvrdio da su pravne prekomorske razmjene takve vrste davale inozemnim tvrtkama konkurentnu prednost.
To je omogućilo velikim bankama da postanu vrlo sofisticirane, dopuštajući im da kupuju manje banke. Kako je bankarstvo postalo konkurentnije, banke koje su imale najsloženije financijske proizvode ostvarile su najveći novac, a kupovale su i manje, stednije banke. Tako su banke postale prevelike da propadnu .
Kako je sekuritizacija radila? Prvo, hedge fondovi i drugi prodavali su vrijednosne papire , hipotekarne obveze i ostale izvedenice . Sigurnost pod hipotekom je financijski proizvod čija se cijena temelji na vrijednosti hipoteka koji se koriste za osiguranje. Nakon što dobijete hipoteku iz banke, ona ga prodaje na hedge fond na sekundarnom tržištu.
Hedge fond zatim snopove hipoteka s puno drugih sličnih hipoteka. Koristili su kompjuterske modele kako bi shvatili što je paket vrijedan na temelju mjesečnih uplata, ukupnog iznosa koji duguje, vjerojatnosti da ćete vratiti, koje će cijene kuće i kamatne stope učiniti, i drugih čimbenika. Hedge fond tada proda hipoteka-podlogom sigurnost investitorima.
Budući da je banka prodala Vašu hipoteku, ona može napraviti nove zajmove s novcem koji je dobio. Može i dalje prikupljati vaše plaćanje, ali ih šalje uz hedge fond, koji ga šalje svojim investitorima. Naravno, svatko od njih uzima rez, što je jedan od razloga što su bili toliko popularni. Bilo je u osnovi bez rizika za banku i hedge fond.
Ulagači su preuzeli sve rizike od neispunjavanja obveza. Nisu bili zabrinuti zbog rizika jer su imali osiguranje, zove se kreditni default swaps . Prodavali su ih krupna društva za osiguranje voljela AIG. Zahvaljujući ovom osiguranju, ulagači su zaplijenili derivate. S vremenom su svi vlasnici, uključujući mirovinske fondove, velike banke, hedge fondove, pa čak i pojedinačne investitore. Neki od najvećih vlasnika bili su Bear Stearns, Citibank i Lehman Brothers.
Kombinacija derivata koju potpomažu nekretnine i osiguranje, bio je vrlo profitabilan hit! Međutim, to je zahtijevalo sve više hipoteka za povratak vrijednosnih papira. To je potaknulo potražnju za hipotekom . Kako bi zadovoljili taj zahtjev, banke i hipotekarni posrednici ponudili su stambeni krediti pravedan o bilo kome. Banke su ponudile subprime hipoteke jer su napravili toliko novaca od derivata, a ne zajmova.
Banke su doista trebale ovaj novi proizvod zahvaljujući recesiji 2001. (ožujak-studeni 2001.). U prosincu, predsjednik Savezne rezerve Alan Greenspan smanjio je stopu Fed fondova na 1,75 posto, a opet u studenom 2001., na 1,24 posto, kako bi se borila protiv recesije. To je smanjilo kamatne stope na hipoteke s podesivim iznosom. Plaćanja su bila jeftinija, jer su njihove kamatne stope bile temeljene na kratkoročnim prinosima Trezorskih zapisa koji se temelje na stopi Fed fondova. Mnogi vlasnici kuća koji nisu mogli priuštiti konvencionalne hipoteke bili su oduševljeni odobrenjem tih zajmova samo za kamate . Mnogi nisu shvatili da bi njihova isplata mogla porasti na ljestvici kada se kamata ponovno poveća za 3-5 godina, ili kada se stopa hranjenih sredstava povećala.
Kao rezultat toga, postotak subprime hipoteka udvostručio je od 10 do 20 posto svih hipotekarnih kredita između 2001. i 2006. godine. Do 2007. godine rast je u industriji od 1,3 bilijuna dolara. Stvaranje hipotekarnih vrijednosnih papira i sekundarnog tržišta je ono što nas je izvuklo iz recesije iz 2001. godine.
Također je u 2005. godini stvorio mjehur za imovinu na nekretninama . Potražnja za hipotekama potaknula je potražnju za stambenim zbrinjavanjem, što su kuće htjele susresti. S takvim jeftinim zajmovima mnogi su kupili domove, ne da žive u njima ili čak unajmljuju, ali baš kao i investicije za prodaju, kako su cijene nastavile rasti. (Izvor: "Trgovanje žrtvama hipoteka", BusinessWeek, 7. ožujka 2007.)