Može li tvrtka stvarno biti prevelika da ne uspije?
Bushova administracija popularizira ovaj izraz tijekom financijske krize 2008. godine . Opisuje zašto mora izdvojiti neke tvrtke kako bi izbjegli gospodarski kolaps .
To su uključivale financijske tvrtke koje su se oslanjale na derivate kako bi stekle konkurentsku prednost kada je gospodarstvo napredovalo. Kada se stambeno tržište srušilo, njihova je investicija zaprijetila da će ih bankrotirati. Tada su postali preveliki da bi uspjeli.
Primjeri prevelike propasti banaka
Prva banka koja je bila prevelika da ne uspije bila je Bear Stearns . U ožujku 2008. godine Federal Reserve je 30 milijardi dolara odobrio tvrtki JPMorgan Chase da kupi neuspješnu investicijsku banku. Medvjed je bila mala banka, ali vrlo poznata. Fed se zabrinjavao da će neuspjeh Medvjeda uništiti povjerenje u druge banke.
Lehman Brothers bila je investicijska banka. Nije bila velika tvrtka, ali utjecaj bankrota bio je alarmantan. U 2008. tajnik državne riznice Hank Paulson rekao je ne na svojem spašavanju, a podnio je za stečaj. Sljedećeg ponedjeljka Dow je pao 350 bodova. Do srijede su financijska tržišta u panici. To je ugrozilo prekonoćno pozajmljivanje koje je potrebno kako bi se tvrtke mogle pokrenuti.
Problem je bio izvan onoga što monetarna politika može učiniti. To je značilo 700 milijardi dolara za spašavanje da bi se dokapitalizirale velike banke.
Citigroup je dobio novčanu infuziju od 20 milijardi dolara iz trezora. Zauzvrat, vlada je primila 27 milijardi dolara povlaštenih dionica, što je rezultiralo godišnjim prinosom od 8 posto. Također je dobio jamstva za kupnju ne više od 5% Citijevih redovnih dionica na 10 dolara po dionici.
I investicijske banke Goldman Sachs i Morgan Stanley bile su prevelike da ne uspiju. Fed ih je oslobodio dopuštajući im da postanu komercijalne banke. To je značilo da bi mogli posuditi iz Fedovog popusta. Mogli bi iskoristiti Fedove druge jamstvene programe namijenjene maloprodajnim bankama. To je okončalo doba investicijskog bankarstva koje je poznato filmom "Wall Street". 1980-ih mantra, " Pohlepa je dobra ", sada se vidi u njezinim pravim bojama. Wall Streetova pohlepa dovela je do poreznog obveznika i homeowner boli.
Fannie i Freddie hipotekarne tvrtke
Hipoteka divovi, Fannie Mae i Freddie Mac , bili su stvarno preveliki da bi uspjeli. To je zato što su do kraja 2008. godine imali jamstvo od 90 plodova svih hipotekarnih hipotekarnih kredita. Riznica je preuzela 100 milijuna dolara u njihovu hipoteku , čime ih vraća u vlasništvo države. Ako je Fannie i Freddie bankrotirala, stambeno tržište bi se srušilo. To je zato što banke ne bi posudile bez državnih jamstava.
AIG osiguravajuće društvo
American International Group je bio jedan od najvećih svjetskih osiguravatelja. Većina poslovanja bila je tradicionalna osiguranja. Kad je ušao u kreditne zadane swapove , ušao je u nevolje. Ovi su swapovi osigurali imovinu koja podržava korporativni dug i hipoteke.
Ako je AIG bankrotirao, to bi potaknulo neuspjeh financijskih institucija koje su kupile te swapove.
AIG-ovi swapovi protiv subprime hipoteka gurnuli su ga do ruba bankrota. Budući da su hipoteke vezane za swapove propale, AIG je bio prisiljen podići milijune u kapitalu . Kako su dioničari dobili situaciju, prodali su svoje dionice, što je još teže za AIG da pokrije swapove. Iako je AIG imala više nego dovoljno sredstava za pokrivanje swapova, nije ih mogla prodati prije no što je došlo do swapova. To je ostavilo bez novca platiti swap osiguranje. (Izvor: "SAD preuzimaju AIG", The Wall Street Journal, 17. rujna 2008.)
Federalna rezerva osigurala je AIG-u 85 milijuna dolara, dvogodišnji zajam za daljnje naglašavanje globalnog gospodarstva. Zauzvrat, vlada je primila 79,9 posto AIG-ovog kapitala i pravo na zamjenu za upravljanje.
Također je primio veto pravu nad svim važnim odlukama, uključujući prodaju imovine i isplatu dividendi. U listopadu 2008. Fed je angažirao Edwarda Liddyja za predsjednika i predsjedatelja za upravljanje tvrtkom.
Plan je bio da Fed razbije AIG i prodaje dijelove kako bi vratio zajam. No, burza u listopadu padala je to nemoguće. Potencijalni kupci trebali su imati višak gotovine za svoje bilance. Odjel riznice kupio je 40 milijardi dolara u povlaštenim dionicama AIG- a iz svog plana kapitalnog otkupa. Fed je kupio 52,5 milijardi dolara vrijednosnih papira pod hipotekom . Sredstva su dopustila AIG-u da povuče svoje kreditne defaultne zamjene racionalno, čime je spasio i velik dio financijske industrije od urušavanja. Za više informacija pogledajte AIG spašavanje .
Prekidanje prevelike propasti
Zakon o reformi Dodd-Frank Wall Street bio je najopsežnija financijska reforma od Glass-Steagallovog zakona . Nastojala je regulirati financijska tržišta i učiniti manje ekonomičnu gospodarsku krizu. Uspostavilo je Vijeće za nadzor financijske stabilnosti kako bi spriječilo da sve više banaka postane prevelik da bi uspjelo. Kako? Ona gleda na rizike koji utječu na cijelu financijsku industriju. Također nadgleda nebankarske financijske tvrtke poput hedge fondova . Ako bilo koja od tih tvrtki postane prevelika, može preporučiti da ih regulira Federalni rezervat. Fed ga može zatražiti da poveća svoju obveznu pričuvu .
Volkerov pravilo , još jedan dio Dodd-Franka, također pomaže preveliki da ne uspije. Ograničava rizik velikih banaka . Zabranjuje im trgovanje dionicama , robama ili derivatima za njihovu dobit. Oni to mogu učiniti samo u ime svojih kupaca ili za kompenzaciju poslovnog rizika.