Najbolje mogućnosti kombiniraju snagu, procjenu i upravljanje
Općenito govoreći, postoje tri stvari koje biste trebali tražiti prije kupnje pojedinih zaliha .
1. Dobra dionica za kupnju hvasti snažne financijske izvještaje koji proizlaze iz prodaje stvarnih proizvoda i usluga pravim kupcima
Udio dionica predstavlja dio vlasništva u poslovanju. U svojoj srži, to je ono što ulaže: Kupnja kapitala u produktivnoj imovini, tako da možete uživati u dobiti koju generiraju poduzeća. Kao takva, velika tvrtka, prema definiciji, ima snažnu bilancu , račun dobiti i gubitka i izvještaj o novčanom tijeku koji dokazuju da poslovanje stvara pravi novac prodajom stvarnih proizvoda ili usluga; ne nadu, a ne neki budući razvoj, a ne neku prijelaznu priču. To je sposobno da utječe na 1-u-600 godina oluja, kao što je Velika depresija.
Uostalom, ne čini puno dobro ako posjedujete korporaciju koja je kuća kartica; koji se srušio i prigušio kada prvi put doživi bilo koji značajni makroekonomski stres.
Poznati investitor Benjamin Graham komentirao je u svojim spisima da je ovo načelo najčešće prekršeno neiskusnim investitorima. Lulled u lažni osjećaj sigurnosti kada su dobri, oni kupuju drugi i treći-rate tvrtke u punim procjenama, a zatim ih gledati raspasti kada oluje života stići.
Doći će oluje. Morate biti spremni za njih.
Iznad i iznad toga, želite financijsku snagu biti održiv. Želite proizvode koji se često ne mijenjaju. Želite prepreke ulasku. Želite konkurentske prednosti u obliku zaštitnih znakova i autorskih licenci. Želiš geografske monopole. Želiš ono što je Warren Buffett nazvao "moapama".
U tom smislu, dr. Jeremy Siegel iz Wharton Business School provela je jednu od najdugovječnijih akademskih studija o rezultatima tržišta kapitala, dokazujući da je dosadno gotovo uvijek profitabilnije ; da su dobre dionice za kupnju gotovo nikad seksi ulaganja koje svatko tjera, nego čvrste, blue chip tvrtke koje prodaju svjetske stvari kao što su pasta za zube, deodorant, kola, bjelilo, čokolada, slatkiši, kolačići, pekmez, maslac od kikirikija, sladoled, cheeseburgere, osiguranje, mlazne motore, duhan i alkohol.
Drugim riječima, unatoč uspjehu visokih profila i uzbudljivih tvrtki kao što je Microsoft, koji je svojim investitorima bogato bogatima desetljeća nakon IPO-a, najveći dio novca zaradio poduzetnik generira prozaik. Nije to vruća tvrtka koja emitira nove dionice, to je osoba koja je u prosjeku dolazila u tvrtku poput Pepsi ili obitelji koja redovito kupuje dionice Coca-Cole, prosljeđujući ih kroz generacije, pretvarajući jednu dionicu koja košta 40 dolara u više od 10 milijuna dolara .
Dobre dionice za kupnju, da to kažem na drugi način, neće vas bogati ove godine. Ili iduće godine. Ili tri godine. Oni će učiniti vašu obitelj bogatiji tijekom mnogih godina, čak desetljeća, iskorištavajući nevjerojatnu moć složenih interesa .
2. Robe za kupnju moraju biti dostupne po razumnim procjenama
Zamislite da imate 100 000 USD uštede. Nudi vam se izbor. Možete kupiti:
- Dio vlasništva u najvećem svjetskom maloprodajnom trgovcu, koji se bavi zaradom od 2,54% nakon oporezivanja. Poslovanje, iako je uspješno, tako je ogromno da će imati vrlo teško vrijeme povećati dobit brzo jer već postoji mjesto u svakom malom gradu i backwoods kutak u narodu.
- Suverena obveznica potpomognuta punom oporezivanjem Vlade Sjedinjenih Država, što daje 5,49%. To predstavlja 116% + više profita za vas, investitora. Iako kamatni kupon neće rasti tijekom vremena, obveznica će s vremenom sazrijeti i možete prebaciti prihode u nešto drugo. U međuvremenu, možete uložiti taj iznos od 5,49% u drugu imovinu ako želite.
To je zapravo izbor investitora koji su doživjeli prije otprilike 15 godina kada kupuju dionice u tvrtki Wal-Mart Stores, Inc. Wal-Mart je fantastičan posao. To je sama definicija dobre zalihe koja će se kupiti, nakon što je nekoliko desetljeća preselila bezbrojne milijunaša iz mreže trgovina koje će milijarde dolara u kapitalnim izdacima ponoviti.
Prošle je godine najavila 41. uzastopni godišnji porast dividende (s bilo kojim danom 42. pješačenje), nagrađivši vlasnike s više gotovine. Na trenutačnoj podjeli podjele, Wal-Mart je 1974. godine isplatio dividendu od 0,05 dolara po dionici. Prošle je godine taj isti udio isplaćen 1,92 dolara.
To predstavlja godišnju godišnju stopu rasta od oko 10%, porast inflacije i poreza. Unatoč tim prednostima, čak i ova fantastična tvrtka nije mogla izbjeći činjenicu da je cijena najvažnija . Kada ulagači postanu iracionalni, bilo da se radi o cijenama dionica ili lukovicama tulipana, dogodile su se lude stvari.
Da ste kupili dionice na nozvučenom procjenom, trebali biste dugo čekati - zapravo mnogo, mnogo godina - za ovakvu nadoknadu za spaljivanje. Na kraju, još uvijek postoji argument da je pronalaženje robe za kupnju važnije ako je vaš vremenski horizont 10+ godina. U ovom slučaju, popust trgovac na malo bio je tako nevjerojatna tvrtka, koja je, s dividendom (i uz pretpostavku da nije reinvestirana ), završila složenjem na oko 5,8%, pobijedivši trezorsku obveznicu.
Isto se dogodilo s takozvanim Nifty 50 dionicama još 1960-ih. Za desetljeće nakon toga, vlasnik tih precijenjenih još izvrsnih poduzeća trpio je zapanjujuće gubitke u odnosu na glavne indekse dionica. U roku od 30 godina, oni su zapravo tukli S & P 500 i Dow Jones Industrial Average čak i uz nekoliko velikih stečajeva, sve zato što su preživjele tvrtke takve neusporedive strojeve za izradu novca.
3. Dobra dionica za kupnju pokreću dioničari-ljubazni menadžeri
Prije više od desetljeća, napisao sam članak pod nazivom 7 znakova upravljanja dioničarima . Od tada se malo promijenilo. Kada povjerite svoj novac drugoj osobi, važno je da imaju vašu najbolju želju za srcem. Najbolje poslovanje možete pronaći na najnižoj vrednovanju, a ako ga kontroliraju lopti, teško ćete preciziti svoju glavnicu u novčani dobit u stvarnom svijetu koji možete uštedjeti, potrošiti, reinvestirati, darovati ili darovati.
Poznati menadžer za uzajamne fondove Peter Lynch je rekao da ulagači trebaju samo kupiti tvrtke tako dobre da ih svaki idiot može pokrenuti, jer će to prije ili kasnije. Dobra vijest je da ulagači često toleriraju lošu upravu samo tako dugo. Najbolje tvrtke mogu izdržati mnogo zlostavljanja kako bi imale smisla kupovati u tvrtku koja se slabo izvodi ako je glavni ekonomski motor netaknut.
Čak i dalje, nikada ne smijete zaboraviti: povijesne knjige pune su inače obećavajućih tvrtki koje su dovele do potpunog uništavanja vlasnika zbog loših odluka o raspodjeli kapitala, strateških pogrešaka, izgradnje carstva, prekomjernog izvršnog nadoknade, zlouporabe moći i drugih grijeha. Procijedite pažljivo ako mislite da se bavite onima koji ne poštuju vaš kapital. Ako potpredsjednik troši 6000 dolara na zlatne slavine ili predsjednik Uprave koristi korporativni zrakoplov za letenje svojih pasa u obiteljsku kuću za odmor, to je indikativno za dublji, moralni problem.